国泰君安:维他奶国际大陆业务跨越式发展 上调

2019-09-25 作者:网站首页   |   浏览(69)

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国泰君安表示,维他奶国际中国大陆业务盈利能力显着增强。公司在中国的分部利润率从2017财年的11.9%上升至2018财年的14.7%,并且这一数字在2018财年下半年显着增长,同比增长6.7个百分点至10.0%。2018年前4个月,中国饮料行业取得了令人满意的表现。

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维他奶的主要产品如豆奶和柠檬茶持续受欢迎。香港业务的2018财年的盈利能力受到影响,但随着香港零售销售复苏,销售额预计将改善。基于好于预期的中国大陆业务表现,该行上调了对2019财年和2020年的预测。无可否认,维他奶的估值较同行高,但公司具有较高的可持续增长前景,在食品饮料行业相对少见,可以支撑其当前的估值水平。其在中国大陆的增长潜力仍然巨大。因此该行维持维他奶的评级为“收集”,并将其目标价提高至27港元,相当于43.4倍2019财年市盈率,38.7倍2020财年市盈率和34.5倍2021财年市盈率。

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